Правила инвестирования Уоррена Баффета - Джереми Миллер (2017)

В случае неудачи с договорной продажей до 13 сентября на 30 сентября будут назначены публичные торги с подготовленным нами стандартным договором купли-продажи, которому должны соответствовать все претенденты. Такая продажа будет осуществляться с расчетом денежными средствами. BPL, держатель 44 557 акций Dempster, в настоящее время намерено представить свое предложение, если до такой продажи дойдет дело, и готово организовать товарищество или совместное предприятие с любым другим акционером или группой акционеров при наличии таковой для подачи коллективного предложения. Любой акционер Dempster, конечно, может подать предложение индивидуально.

Мы хотим подчеркнуть, что Dempster продается как действующее предприятие и покупатель приобретает право использовать наименование Dempster при производстве. После продажи совет директоров предполагает осуществить в должном порядке распределение поступлений от продажи и от отчуждения других активов за исключением тех, которые удобнее распределить в имущественной форме.

Несмотря на очевидную невозможность оценить, что в конечном итоге реализуют акционеры, выплаты несомненно должны быть значительно выше, чем текущие или предыдущие котировки акции Dempster. Таким образом, акционерам целесообразно сохранить свои акции, по крайней мере до тех пор, пока не поступит дополнительная информации о том, какие результаты дают усилия по продаже.

Мы надеемся, что все акционеры смогут принять участие во внеочередном собрании и получат ответы на интересующие их вопросы. Если у вас нет возможности присутствовать, мы готовы незамедлительно ответить на любой ваш письменный вопрос.

Искренне ваш,

УЭБ, председатель совета директоров

6 ноября 1963 г.В 1963 г. очень существенные корпоративные налоги (Гарри удивил меня скоростью, с которой он использовал наши возможности по переносу налогового убытка на будущие периоды) в сочетании с избытком ликвидных средств в компании поставили нас перед выбором: либо изменить организационную форму, либо продать бизнес.

Мы решили сделать либо то, либо другое до конца 1963 г. Отказ от статуса юридического лица связан с множеством проблем, однако должен привести фактически к удвоению прибылей наших партнеров, а также устранить необходимость уплаты налога на прирост капитала с ценных бумаг Dempster.

Практически в последнюю минуту после того, как несколько более ранних попыток окончились неудачей на довольно продвинутом этапе, была осуществлена продажа активов. Несмотря на порядочное количество шероховатостей в этой продаже, ее чистый результат должен быть примерно равным балансовой стоимости. В сочетании с приростом, который мы получили по нашему портфелю ликвидных ценных бумаг, это позволяет нам реализовать примерно $80 на акцию. Активы Dempster (теперь именуемой First Beatrice Corp. – мы продали старое наименование новой компании) свелись сейчас практически полностью к денежным средствам и ликвидным ценным бумагам. В процессе аудита BPL на конец года наша доля в First Beatrice оценивалась по стоимости активов (с ценными бумагами по рыночной стоимости) за вычетом резерва на непредвиденные обстоятельства в размере $200 000.

Хочу заметить, что, на наш взгляд, Dempster попала в руки хороших покупателей. Они произвели на нас впечатление людей, которые знают что делать и планируют расширить бизнес и повысить его прибыльность. Мы были бы рады изменить организационную структуру Dempster и отказаться от статуса юридического лица, однако мы вполне довольны тем, что нам удалось продать ее по приемлемой цене. Наш бизнес – это отличные покупки, а не выдающиеся продажи.

Гарри действует точно так же, как я – он любит большие морковки. В настоящее время он является партнером BPL с ограниченной ответственностью и вторым мастером по сокращению расходов – он наш человек.

История Dempster высвечивает следующие истины: